金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同(战狼3什么时候上映？tóng)比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国战狼3什么时候上映？(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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