今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数(shù)有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么kàn)待(dài)央(yāng)企指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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