随着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，华商新趋势(shì)优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改革三只基金是全(quán)市场公募(mù)FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基(jī)金，相比(bǐ)去年(nián)四季(jì)度，易方达供(gōng)给改革取(qǔ)代融(róng)通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募(mù)FOF继(jì)续超配(pèi)权益资(zī)产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业(yè)做了减仓，增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　谈(tán)及后市，多(duō)位FOF基金经(jīng)理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值(zhí)压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定价资(zī)产估值(zhí)修(xiū)复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随(suí)着公募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金(jīn)配置(zhì)清单(dān)也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在一(yī)季度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最(zuì)多的(de)权(quán)益(yì)基(jī)金，这也是华(huá)商新趋势优选(xuǎn)第二个季(jì)度坐上(shàng)公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康产业并列(liè)首(shǒu)位。在此之前，则由海富通(tōng)改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有等(děng)基金在(zài)一(yī)季度(dù)均重点配(pèi)置(zhì)华(huá)商新趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优(yōu)精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉实养老(lǎo)2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华(huá)商新趋势优选作(zuò)为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度末公募(mù)FOF合计(jì)持有华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万份，持(chí)有华(huá)商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍(shào)，华商新趋势优选基(jī)金成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以(yǐ)成(chéng)长风(fēng)格著(zhù)称(chēng)，截止今(jīn)年一季度末(mò)，成立以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达(dá)科瑞(ruì)，合计持(chí)有份额(é)1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基金经(jīng)理杨嘉文(wén)擅长逆势投资(zī)，关注估值被错(cuò)杀的个股(gǔ)，对阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢于基本面坚固或出现好转信号(hào)的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在(zài)一(yī)季(jì)度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易方达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去年底持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方(fāng)达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过多年(nián)化工研究(jiū)经验，他坚(jiān)持在熟悉(xī)的行业内把握投(tóu)资(zī)机会(huì)，并通过努力(lì)不(bù)断扩大能力圈，目前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指(zhǐ)数(shù)基金增持前三“花落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业(yè)ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合基(jī)金(jīn)中，汇(huì)添富科技创新(xīn)、易方达供(gōng)给(gěi)改革、易(yì)方(fāng)达新兴成长位列增(zēng)持份额(é)前(qián)三(sān)；偏股混(hùn)合基金增持前三(sān)则(zé)被(bèi)易方达信息(xī)产业、财(cái)通(tōng)资管健康产业、中欧(ōu)碳(tàn)中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是(shì)交银(yín)定期支付双(shuāng)息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳增长；偏(piān)债混合基(jī)金增持前三(sān)依次为(wèi)易方达安盈回报(bào)、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高(gāo)行业(yè)配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)表现相(xiāng)对较好，但行业分化较大(dà)。受益(yì)于(yú)数字经济(jì)政策的提(tí)振与(yǔ)人工智(zhì)能主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大；而地(dì)产和新能源等板块表(biǎo)现较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部分FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)继续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报中表示(shì)，本季度基金主要进(jìn)行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续维(wéi)持权益资产(chǎn)的仓(cāng)位略高(gāo)于权(quán)益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合(hé)中成(chéng)长型基(jī)金的配置(zhì)比例，同时(shí)适度降低价值型基金的配置(zhì)比例(lì)；3、逢高(gāo)减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性较高(gāo)的(de)绝对收益(yì)或相(xiāng)对收益基金品种；4、继续(xù)根据既定的策略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目前权益(yì)部分依(yī)然保持略(lüè)超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度均(jūn)衡(héng)”的(de)配置策略，通过积(jī)极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收(shōu)益的(de)投资机(jī)会不断增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多策(cè)略”的方(fāng)式来平(píng)滑组合波动，努力将该基金(jīn)呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对(duì)确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓(cāng)上看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信用债(zhài)、万(wàn)家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候(hòu)，基(jī)金经(jīng)理对全年市场的主(zhǔ)线判断(duàn)不(bù)是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向(xiàng)小市值成长风格有一定(dìng)偏离外(wài)，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较均(jūn)衡(héng)。随着近(jìn)期(qī)政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全年股票市(shì)场的主(zhǔ)要方(fāng)向逐渐有了较明确的(de)判断，在(zài)操作上，本(běn)基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格基金和股票，以及与(yǔ)数字经济相关的基金(jīn)和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三(sān)年今年一季度(dù)的主要持仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略，但(dàn)继续对(duì)部(bù)分主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金进行了分(fēn)散和优化(huà)，在一季度股票(piào)市场整体小(xiǎo)幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基(jī)本面(miàn)、行业景(jǐng)气度(dù)、估值(zhí)、性(xìng)价比等的(de)判断(duàn)，对行(xíng)业风格的持仓结(jié)构进行(xíng)了小幅(fú)调(diào)整，减持(chí)部(bù)分涨幅(fú)较高的行业(yè)基金，增持部分短(duǎn)期(qī)表现较差的(de)行业(yè)基(jī)金。

　　年内表(biǎo)现领先(xiān)的(de)平安养老(lǎo)2045一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，报告期内，基金整(zhěng)体保持(chí)中枢(shū)附近的权益(yì)仓位，但内部结(jié)构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加固(gù)收仓位的弹性(xìng)，其(qí)他(tā)以现金管理为主；权(quán)益方面，基(jī)于不(bù)同(tóng)板(bǎn)块的基(jī)本面和估值性(xìng)价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整体而言，通过动态(tài)再平衡，保持组合处(chù)于稳(wěn)健均(jūn)衡(héng)状态，重点关注一季报(bào)超预(yù)期的方向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度适度降低(dī)了深度价值和价(jià)值(zhí)质量等(děng)偏(piān)价值策略的基(jī)金(jīn)的超配比例，继续(xù)超配偏小盘风(fēng)格的基(jī)金，适度增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策略(lüè)的基金的配置(zhì)比(bǐ)例。在行业方面，TMT等(děng)科技行业经历过去几年的(de)大幅调整，处(chù)于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐(zhú)步(bù)加仓(cāng)了偏科技成(chéng)长策略基金(jīn)的配置(zhì)比例。不过仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住(zhù)的基金，很少去追逐(zhú)那些(xiē)短(duǎn)期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的(de)科技(jì)基金。在(zài)不同地域的投资(zī)方阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢面，在市场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益类资产年(nián)度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基(jī)金(jīn)的权(quán)益类资(zī)产实际配置比(bǐ)例为71％，相(xiāng)对年(nián)度目标配置比例战术型(xíng)标配，对阶段(duàn)性(xìng)涨幅过快(kuài)的(de)行(xíng)业(yè)做(zuò)了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富国(guó)智优精选3个月持有一季(jì)度(dù)操作(zuò)上围绕经济(jì)增长和政策支(zhī)持方(fāng)向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合(hé)主要提高了中(zhōng)小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业(yè)绩预期增(zēng)速(sù)较高(gāo)板(bǎn)块的配置，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的(de)标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷和消费者(zhě)信心(xīn)等方(fāng)面的观察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产维持(chí)超配状态(tài)，结构上均(jūn)衡配置于(yú)：受(shòu)益于顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋于正常(cháng)的消费医药(yào)板块(kuài)，以及受益(yì)于产业(yè)周期见底(dǐ)及国产替代的科技制造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益(yì)市场仍将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)的(de)机会<阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢/strong>

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经(jīng)理们也在一季报中提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良(liáng)认为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随着(zhe)经济(jì)数据真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期(qī)维(wéi)持对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修(xiū)复(fù)的状态(tài)，且市场估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的(de)上(shàng)涨。结构上(shàng)主要关(guān)注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美(měi)债(zhài)利率定价资产估值修复。从确定(dìng)性(xìng)和(hé)未来(lái)发展方向(xiàng)角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经(jīng)济和(hé)新(xīn)技术(shù)领域。大复苏(sū)中在(zài)大消(xiāo)费板块(kuài)内重(zhòng)点关(guān)注航空(kōng)出行供需格局和票价(jià)弹性带来(lái)的(de)潜在(zài)超预(yù)期机会(huì)。投资端关注地产(chǎn)链以及(jí)一带一路带(dài)动(dòng)下的部分(fēn)细分领(lǐng)域配置机会(huì)。

　　摩(mó)根锦程积极成(chéng)长(zhǎng)养(yǎng)老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位(wèi)、相对债券资产(chǎn)的估值处(chù)均在具(jù)备吸(xī)引力(lì)的水平(píng)，为长期投资提供一定安全边际。年内经济修复是(shì)确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧(qí)，但政策(cè)仍有相(xiāng)机抉择加(jiā)码托底(dǐ)的空(kōng)间。结构上，维持此前判(pàn)断，关注(zhù)受益(yì)于(yú)稳内需(xū)政策加码的领域(yù)，包括地产链、政府支出或(huò)补贴(tiē)可能增加(jiā)的(de)基建、信创、自(zì)主可(kě)控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成(chéng)份，对(duì)交(jiāo)易情绪的过(guò)热(rè)持(chí)谨慎的态度，后(hòu)续会持续关注新技(jì)术(shù)对经(jīng)济(jì)各个领域的影响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季(jì)度(dù)市场(chǎng)对其关(guān)注度有望随着节日出行、消(xiāo)费数据(jù)改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表(biǎo)示，权益市(shì)场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的(de)下跌(diē)属(shǔ)于“放(fàng)开交易”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏(sū)周期，权(quán)益方面均能有所(suǒ)作为，基本面(miàn)的总体改善能激(jī)活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找基本面改善(shàn)的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围绕各(gè)行业受(shòu)益改善幅(fú)度，不断挖(wā)掘(jué)一季报超预期、全年指引较好(hǎo)的(de)细分(fēn)方向。同时，因处(chù)于复(fù)苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博斐表示(shì)，未来持(chí)续关注以下三个方(fāng)向(xiàng)：一(yī)是顺周期低估值板块具(jù)备长期(qī)投资价(jià)值，此外(wài)，关注央国企改革能否(fǒu)带(dài)来相关(guān)行业、企业(yè)基(jī)本(běn)面(miàn)的改善(shàn)，并打(dǎ)开估(gū)值(zhí)提升的空间(jiān)。

　　二(èr)是消费医药(yào)板块的(de)场景复(fù)苏逻辑较为(wèi)确(què)定，比较而言(yán)，医药(yào)板块的估值性价比更(gèng)高(gāo)。三(sān)是科技制造板块，特别(bié)是国产替代的(de)关键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行业(yè)可能在下半年(nián)周期见(jiàn)底(dǐ)，计算机行(xíng)业的景(jǐng)气度相(xiāng)较于(yú)去(qù)年也是(shì)大幅(fú)改善。而人(rén)工(gōng)智能(néng)等技(jì)术(shù)的突破，有可能打开科技板块的成长空间。