财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业(yè)内获(huò)悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路(lù)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避(bì)免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债券(quàn)投(tóu)资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票(piào)和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来(lái)看，美(měi)国在(zài)20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统计，1975年(niá500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两n)-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压(yā)力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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