今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的(de)人工智能(néng)领域(yù)的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在(z1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ài)国(guó)内(nèi)设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大(dà)的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为基础的(de)解决(jué)方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的(de)四(sì)只个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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