金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来(lái)越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好息周期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预(yù)期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合(帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好hé)影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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