华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　科长相当于什么级别？　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们(科长相当于什么级别？men)相信，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明(míng)了(le)这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们(men)的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们(men)坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司(sī)持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露(lù)企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄(dí)格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过(guò)50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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