编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的(de)重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了有色(s乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里è)行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者(zhě)年内的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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