5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者(zhě)采(cǎi)访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的一(yī)定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评(píng)估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持(chí)低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下(xià)调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开了(le)资产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的(de)空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是(shì)否还(hái)有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市(shì)，mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语