北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了问环节中，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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