“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主(七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国(g七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米uó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出(chū)口端(duān)的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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