5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧(jù)降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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