编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的(de)高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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