今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qián肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西g)做优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金(j肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西īn)等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。