个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月(yuè)末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)正(zhèng)在获得更多(duō)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金试点落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中信(xìn)证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在(zài)个人养老金(jīn)业务试点的(de)铺(pù)开(kāi)和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大(dà)型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金销(xiāo)售资(zī)格，完(wán)成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的(de)上线，基(jī)本实(shí)现(xiàn)个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老金业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发(fā)行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货(huò)架(jià)丰(fēng)富的机构办理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客(kè)户更(gèng)好的服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的(de)角度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助(zhù)客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服(fú)务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类型的(de)基(jī)础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可行(xíng)的(de)产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶(jiē)段认(rèn)可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍(réng)不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选择(zé)已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合(hé)的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个(gè)人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意(yì)公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台(tái)上仅可(kě)查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时开展了(le)基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入研(yán)究，将开(kāi)发大(dà)中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同系(xì)统内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组织了(le)超过100场(chǎng)的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题(tí)，持续(xù)成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成(chéng)为券商财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发(fā)展，券(quàn)商(shāng)在业(yè)务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规模(mó)的企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)，他们(men)能(néng)够(gòu)享(xiǎng)受个(gè)税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具(jù)备(bèi)一定投资(zī)意(yì)识(shí)和财务认知；这类(lèi)人(rén)群(qún)对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的(de)养老基(jī)金，帮(bāng)助客(kè)户建立个人养老金投资计(jì)划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参(cān)与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提(tí)供符(fú)合监管部(bù)门要求的金(jīn)融机构和金融(róng)产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养(yǎng)老计算(suà商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级n)器、个性化的补充养老解(jiě)决方案(àn)、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触(chù)达(dá)企业和(hé)客(kè)户，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育(yù)活(huó)动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)专区，既(jì)包括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通(tōng)过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限(xiàn)，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客(kè)户分析(xī)系统的(de)基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)自成立(lì)以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安(ān)泰(tài)稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则(zé)将(jiāng)违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个(gè)目的，前(qián)提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增(zēng)值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能够(gòu)承受(shòu)一定(dìng)的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投资(zī)收益的(de)客户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例(lì)资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠(huì)金融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期(qī)保值增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质(zhì)量(liàng)发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银(yín)行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列前(qián)序(xù)操作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代(dài)销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客(kè)户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是(shì)因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业务(wù)，并入了(le)金。这(zhè)一消息(xī)大大刺(cì)激了不(bù)少本来不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的(de)结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合(hé)的服务(wù)能(néng)力。

　　也(yě)有部(bù)分投资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足(zú)个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示(shì)，目(mù)前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数(shù)占建(jiàn)立账(zhàng)户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着(zhe)个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风格(gé)账户(hù)供客户(hù)选择。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于(yú)现(xiàn)有的个人(rén)养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能(néng)养护(hù)和医疗应(yīng)急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从客(kè)户需求出发(fā)；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利用资本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到(dào)具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家的(de)经验，未(wèi)来除了(le)股、债配(pèi)置，或(huò)在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经理王玉(yù)改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多(duō)家券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金融方案(àn)，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积(jī)极(jí)履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的(de)养老规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人(rén)养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年(nián)金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支(zhī)柱养老金业(yè)务中的企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研(yán)的(de)年金综合评价(jià)系统。该系统可以通过客户提(tí)供(gōng)的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公(gōng)募(mù)基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用(yòng)年金机(jī)制间接服务背后的企业员工和机构事(shì)业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心(xīn)已为部(bù)分省市提(tí)供(gōng)职业(yè)年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机(jī)构条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评(píng)价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而(ér)推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照(zhào)，为(wèi)百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加有温度、有态(tài)度的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客户认识(shí)程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人员在(zài)具体实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休(xiū)后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台数据可知，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)经过半年(nián)时(shí)间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参(cān)与人数(shù)方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入(rù)的一(yī)部(bù)分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介(jiè)绍个(gè)人养老金业务(wù)的(de)过(guò)程中(zhōng)确实会(huì)考(kǎo)虑到不同年(nián)龄(líng)群体的不(bù)同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显(xiǎn)。商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了解个人养老金业(yè)务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些(xiē)客(kè)户开(kāi)了(le)户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金(jīn)产品并(bìng)非专门(mén)设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不(bù)通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金(jīn)难以达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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