编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年(nián)的(de)投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ豫n是河南哪里的车牌)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是(shì)我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度(dù)的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(q豫n是河南哪里的车牌ì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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