近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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