5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的一则(zé)公(gōng)告，在期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金证股份正在筹(chóu)划发行股(gǔ)份(fèn)及支付现金购买上海文华财经(jīng)资(zī)讯股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（下称(chēng)文华财经）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套资(zī)金。公司股票将(jiāng)于(yú)2023年5月10日(rì)（星(xīng)期三）开市起(qǐ)开始停(tíng)牌，预计(jì)停牌(pái)时间不(bù)超(chāo)过10个(gè)交易(yì)日。

　　文华财经(jīng)两次(cì)冲(chōng)击(jī)IPO无果

　　文(wén)华财经系头部期货(huò)软(ruǎn)件(jiàn)商。公开资(zī)料(liào)显示，截至2021年年末(mò)，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合(hé)作(zuò)，占国内期货公司(sī)总数的(de)92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月，文华财经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人(rén)，移(yí)动端随(suí)身(shēn)行软件的(de)月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两(liǎng)次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩开资本(běn)市场大(dà)门(mén)。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之(zhī)旅(lǚ)要追溯到(dào)2015年，当年11月(yuè)，文华财(cái)经首次(cì)报送创(chuàng)业板IPO申(shēn)请资(zī)料。不过(guò)，在经历两年多的漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经(jīng)此(cǐ)次(cì)创业(yè)板IPO闯关(guān)失(shī)败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再(zài)次递交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申(shēn)请撤回发行(xíng)上市(shì)申请文件，深交所决(jué)定终止对其首(shǒu)次公开发行(xíng)股票(piào)并在(zài)创业板上(shàng)市的审核。文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发(fā)布(bù)的公告显示，本次交(jiāo)易事项(xiàng)尚处于筹(chóu)划阶段，公(gōng)司目前正与交易意向方接洽，初步确定(dìng)的交易对方包括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大连(lián)经(jī中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ng)一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产业投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计持(chí)有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市(shì)公司重大资(zī)产(chǎn)重组管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订(dìng)）》和(hé)《上海证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票上市规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规(guī)定，本次交易前(qián)，交易对方(fāng)与公司不存在关(guān)联关系。本次交易完(wán)成(chéng)后，交易对方尚(shàng)守(shǒu)哲持有公(gōng)司的股份比例预计将超过5％，本次交易预计将构成关(guān)联交易。本(běn)次交易前，公司无(wú)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人；本次交易(yì)完成后，公(gōng)司第一大股(gǔ)东不会发生变化，且不存在实际支配公司(sī)股份表决权超过30％的股东，公司仍(réng)将无控股股东、实际(jì)控制人，预计不构成公(gōng)司(sī)重大资(zī)产重组。

　　文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)注(zhù)册资本4000万元(yuán)，实际控制人(rén)为该(gāi)公司董事长兼总经理尚守哲。根(gēn)据文(wén)华财经此前(qián)披露的招(zhāo)股书(shū)，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对(duì)文华(huá)财经的(de)直接持股比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海经一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对(duì)方中，苏州(zhōu)中(zhōng)新、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜对文华财经的(de)持(chí)股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能(néng)力有(yǒu)望(wàng)提升(shēng)

　　作为金融科技全领域服务商(shāng)，金证(zhèng)股份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托(tuō)、交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、监管机构等行业客(kè)户提供全技(jì)术栈、全产(chǎn)品线(xiàn)解决方(fāng)案，同(tóng)时(shí)与政(zhèng)府机关、互(hù)联网公司合作开展(zhǎn)包(bāo)括智慧城市(shì)在(zài)内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内(nèi)，金证股份实现营业(yè)收入(rù)12.64亿元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净利润-5847.16万元。报(bào)告期内，金(jīn)证(zhèng)股份证券(quàn)经纪业务软件收入较上年(nián)同期略有增长，资管机构软(ruǎn)件收(shōu)入基本持平。报告(gào)期内(nèi)，数(shù)字经济业务因验(yàn)收(shōu)的(de)大型政务项(xiàng)目成本增幅大于收(shōu)入增幅，导致业务毛利率及(jí)利润下降。报告(gào)期(qī)内公司确(què)认(rèn)投(tóu)资(zī)收益-1748万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)减少2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联营企业投(tóu)资(zī)收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股(gǔ)份总资产64.27亿(yì)元，净(jìng)资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年报(bào)显示，报(bào)告期内，公司(sī)实现(xiàn)营业收入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实(shí)现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润2.69亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿(yì)元，同(tóng)比增长7.25％。金证(zhèng)股份(fèn)认为，公司金融(róng)行业的增长主(zhǔ)要(yào)得益于两方(fāng)面的因素：一是公司在证券市场行业占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)基础稳定，核心产品需求刚性(xìng)，公(gōng)司加快产品新一代(dài)产品布(bù)局、积极推(tuī)进(jìn)项(xiàng)目上线验(yàn)收。二是在(zài)资(zī)管(guǎn)领域加强了(le)资(zī)管IT业务发展力(lì)度，在多个核(hé)心(xīn)产品和技(jì)术上形成(chéng)领(lǐng)先优势(shì)，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金融行业业(yè)务方(fāng)面，2022年，金证股份(fèn)收入为(wèi)41.35亿(yì)元，同(tóng)比下降7.49％。主要包(bāo)括(kuò)数字经济(jì)业务、IT设备分销业务及科(kē)技园租赁(lìn)业务。金证(zhèng)股份解释称，非金(jīn)融行业的收入下降，主(zhǔ)要由于(yú)公(gōng)司在数字(zì)经济业务上(shàng)，不(bù)同程(chéng)度(dù)受到需求(qiú)端的影响(xiǎng)，项目跟(gēn)进、工程实施、验(yàn)收结算审计等(děng)存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合毛(máo)利率(lǜ)为22.32％，较上年增(zēng)加(jiā)1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其中(zhōng)，金(jīn)融行业业务(wù)毛利率(lǜ)50.41％，较上(shàng)年(nián)增加3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩表现上，公(gōng)开资料(liào)显示，2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业收入(rù)分(fēn)别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归(guī)属于母公司股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财(cái)经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产(chǎn)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规模和盈(yíng)利能(néng)力来看，金证股份均远高于文华(huá)财经，但文华财经的毛(máo)利率显著高(gāo)于金(jīn)证股份(fèn)，无疑是一块优(yōu)质资产。

　　有业内人士认为，如果本(běn)次(cì)交易得以顺利实(shí)施，对于金证(zhèng)股份而言，文华财(cái)经的优质资产注入(rù)后，其盈(yíng)利能力将进一步提升；对(duì)于文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)昨(zuó)晚发布的(de)公告(gào)中(zhōng)，金证股份并(bìng)未披露具体的交易(yì)细(xì)节，例(lì)如交易对价等。公告显示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金(jīn)证股(gǔ)份与主要交易对方就(jiù)本次(cì)交易签署了《意向协议书》，公司拟向主(zhǔ)要交易对方发行股份(fèn)及支付(fù)现(xiàn)金的方(fāng)式购买其(qí)持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关于本(běn)次交(jiāo)易的(de)初步合(hé)作意向(xiàng)，交易(yì)各方在本(běn)次(cì)交易中(zhōng)的具体权利义务以及各项(xiàng)安(ān)排以(yǐ)交易(yì)各方最(zuì)终签(qiān)署的(de)正式交(jiāo)易协议为(wèi)准。

　　金证股(gǔ)份还(hái)进行了风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：截至(zhì)目前，本次(cì)交易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方尚(shàng)未(wèi)签(qiān)署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权(quán)监管机构批准后方(fāng)可正式实(shí)施，本(běn)次交易最终能(néng)否实(shí)施尚存在较(jiào)大不确定性(xìng)。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连(lián)续3年(nián)的下跌(diē)之后，今年以来，金证股份股价(jià)步(bù)入上升通道。截至(zhì)5月9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元(yuán)/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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