芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点塑料是不是绝缘体:我们(men)将影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却(què)被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失(shī)业率(lǜ)的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽(hū)视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业(yè)率上升一定是(shì)失业增加的(de)结果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提(tí)高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基本(běn)不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业(yè)数据(jù)解(jiě)读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失(shī)业人(rén)数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与去年基(jī)本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群(qún)后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年失业(yè)人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人(rén)由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚(jù)集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农(nóng)业大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这(zhè)四个(gè)行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业(yè)的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业(yè)总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数(shù)），来作为各(gè)行(xíng)业(yè)失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年(nián)失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力可能将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失(shī)业率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告(gào)如(rú)无特别(bié)说(shuō)明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力(lì)，参加或要(yào)求参加社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月(y塑料是不是绝缘体uè)，为更(gèng)及时准确(què)反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查的就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数(shù)据(jù)仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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