昨夜，据路透社最新(xīn)报道，知情人士透露，美国总统(tǒng)拜登和众议院议长麦卡锡接近(jìn)就美国(guó)债务上限达成(chéng)协议，双方在可自由支配开支方面的分歧仅为(wèi)700亿美元。

　　这名消息(xī)人(rén)士(shì)和另一名(míng)了解谈判情(qíng)况的(de)人士称(chēng)，最终可能达(dá)成(chéng)的不会是一(yī)份长达数百页、可(kě)能需要立法者(zhě)花几天时间撰写、阅读和投票的法案，而(ér)是一份(fèn)包含几个关键(jiàn)数(shù)字的定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别精简协议。另一位消息(xī)人士称，预计(jì)谈判代表将敲定可(kě)自由支配开支的最(zuì)高(gāo)限额，包括军费开支，但让议员(yuán)们在未来几个月(yuè)通过正(zhèng)常的拨款程序敲定住(zhù)房和教育等类别的细(xì)节。根(gēn)据(jù)美国(guó)联邦(bāng)数(shù)据，2022年，美国的可自(zì)由支配支出达到1.7万亿美元，占(zhàn)6.27万亿美元支出总(zǒng)额的27％。其(qí)中大(dà)约(yuē)一半用于国防，一些(xiē)议员表示不应该削减这一(yī)领域的支出。

　　俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克周(zhōu)四表示，OPEC+在4月做出减(jiǎn)产决(jué)定后，将(jiāng)于6月(yuè)4日(rì)举行的六个月来(lái)首次面对面会(huì)议不太(tài)可(kě)能采取新的(de)措(cuò)施(shī)。当前(qián)的(de)任务是监控市场形(xíng)势并及时(shí)作出反应。诺瓦克重(zhòng)申OPEC+的目标(biāo)不(bù)是推(tuī)动油(yóu)价上(shàng)涨，而是平衡价格(gé)，以确保生产(chǎn)者和消费(fèi)者的(de)利益。

　　诺瓦(wǎ)克预计布伦(lún)特原油价格到2023年底将略高于80美元/桶。他认为，目前的(de)价格反(fǎn)映了市场对全球宏观经济(jì)形势的(de)评估(gū)。美(měi)国加息阻碍(ài)了油价进(jìn)一步上涨。

　　受此(cǐ)影响，WTI原(yuán)油期货盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超4.5％，跌破71美元/桶(tǒng)。

　　此(cǐ)外，周四的最新数据(jù)显示，交易员们完全押注(zhù)美联储会(huì)在6月(yuè)或7月的某次会议(yì)上再度加息25个(gè)基点(diǎn)，最早在6月(yuè)便加息(xī)的(de)可能性已超过50％。

　　其中，与7月份FOMC会议挂钩的掉期合约升至5.37％，比当前有效联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率5.08％高(gāo)出超过25个(gè)基(jī)点，这代(dài)表市场认为接下(xià)来两次会议中美联储肯定(dìng)会加息(xī)25个基点。

　　同(tóng)时，与6月FOMC会议(yì)挂钩的掉期合约显示消化(huà)了约14个基点的加息(xī)预(yù)期，由于美联储(chǔ)加息规模通常都(dōu)是25个基点(diǎn)的倍(bèi)数，这代(dài)表6月加息25个基点的概率高于50％。

　　截至今晨收(shōu)盘，最(zuì)终，WTI 7月(yuè)原油期货(huò)收跌3.37％，报71.83美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油期货收(shōu)跌(diē)2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止步三日连涨。

　　美股收盘，纳(nà)指初步收涨1.71％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨0.88％，道指小幅收跌(diē)约(yuē)30点。

　　芯片股中，表现最好的英伟达早盘(pán)股价曾涨至394.8美元，涨(zhǎng)幅超(chāo)过29％，收涨24.4％，收盘价略低于380美元，创盘中和收盘历史新高，市(shì)值曾(céng)达(dá)到(dào)9550亿美元(yuán)，距(jù)1万亿(yì)美元市值(zhí)大关一(yī)步之遥，有(yǒu)望(wàng)成为全球第九家市值突破1万亿(yì)美元的上市公司。盘中英伟达市值曾涨将近2000亿美元，几乎相当(dāng)于两个(gè)英特尔的(de)市值。英伟达创美股史上最(zuì)大(dà)单日市(shì)值(zhí)增长规模，一日的市值涨幅比标(biāo)普500 472只(zhǐ)成份股各自的(de)市值都高。

　　最新(xīn)的财报(bào)数据显示，英伟(wěi)达(dá)Q1营收为71.9亿(yì)美(měi)元，同比下降13％，但(dàn)好于市场预期的(de)65亿美元；调整后每股收(shōu)益为1.09美元，市场(chǎng)预期0.92美元(yuán)。按业(yè)务划分，英(yīng)伟达数据中(zhōng)心(xīn)业务(wù)营收增长14％至42.8亿美(měi)元，好于市场预期的39亿美元。

　　最重要的数据在于——展望未(wèi)来，英伟达预计第二财季(jì)营(yíng)收将(jiāng)达到(dào)110亿美元左右，较市(shì)场预(yù)期的71.8亿美元高53％。这一极度积极的展望表明，英(yīng)伟(wěi)达从全球企业布局AI的热(rè)潮中(zhōng)获得(dé)的利益远(yuǎn)超人们预期(qī)。英伟达(dá)生产极(jí)度复杂的人(rén)工智能计算任务所需的GPU芯片，可谓火爆(bào)全球的ChatGPT所需的最重要底层硬件。英伟达(dá)如今在AI用途的芯片(piàn)领域占据主导地(dì)位，该(gāi)公司推(tuī)出(chū)的 A100/H100 GPU芯(xīn)片(piàn)极(jí)度适合AI训练(liàn)和运行机器学习软件(jiàn)，这也是支(zhī)持(chí)OpenAi旗下(xià)火爆全(quán)球的ChatGPT的最关(guān)键底(dǐ)层硬件。

　　黑色系集体“跳水”，铁矿、钢材期价创近半年以来新低

　　昨日，铁矿石、钢材期货盘中(zhōng)明显下滑并创(chuàng)下(xià)近(jìn)半年或半(bàn)年多以来新低。截至(zhì)5月(yuè)25日下午收盘，铁矿石主力合约2309下跌(diē)2.23％至681元/吨，盘(pán)中最低(dī)下(xià)探674元/吨；螺纹(wén)钢主力合约(yuē)2310下跌2.53％至3432元(yuán)/吨(dūn)；热卷主力合约(yuē)2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜(yè)盘(pán)时段(duàn)，双焦持(chí)续重挫(cuò)，截至(zhì)23点收盘，焦(jiāo)煤跌(diē)近5％，焦炭跌超(chāo)4％。

　　进入(rù)5月以(yǐ)来，黑色商品(pǐn)在经历短暂反(fǎn)弹(dàn)后于近期再次走(zǒu)弱。对此，大有期货投研中心黑色高级研究员黄科在接(jiē)受期货日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示(shì)，近期黑色系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)下跌是宏观和产业(yè)共振带来(lái)的结果。

　　“其中宏(hóng)观层面，目前美国两党对于政府债务上限问题仍没有达成一(yī)致，随着截(jié)止日(rì)期(qī)临(lín)近，市场各方的避(bì)险观望情绪较(jiào)为明显；而(ér)从(cóng)美联储(chǔ)5月会议纪要来看，不能排除接(jiē)下(xià)来继续加(jiā)息(xī)的可能性，当前美联储6月(yuè)加息(xī)概率上升到40％附近，近期美元指(zhǐ)数(shù)走强(qiáng)对于(yú)大宗商(shāng)品价格普遍形成一(yī)定(dìng)压力。国内(nèi)方面(miàn)，5月(yuè)份公布的社融和固定资(zī)产投资等经(jīng)济(jì)数(shù)据略低(dī)于(yú)市(shì)场，市场担(dān)心经济复(fù)苏的后劲不足，也导致与国内经济状(zhuàng)况关(guān)联性较强的黑(hēi)色系品种支撑弱化。”黄(huáng)科说。

　　目前黑(hēi)色产业层面(miàn)也并无利(lì)多因素(sù)。黄科表示，从(cóng)现货市场表现来看，虽然目前铁水产量已经见顶，但随着成本端原料(liào)价(jià)格的大(dà)幅回落，钢(gāng)厂方(fāng)面并没有(yǒu)很(hěn)强的减产动力。在行业利润尚(shàng)存、部分钢厂复(fù)产(chǎn)的情况下，本周钢联定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(lián)螺纹、热轧产量甚至(zhì)止(zhǐ)跌回升，减产不及预期以及原料成(chéng)本持续下移导致钢价下方(fāng)支撑走弱(ruò)；而当前国内钢材(cái)需求也(yě)已临近淡季，在需(xū)求乏力的情况(kuàng)下，钢材价格不断(duàn)下探寻(xún)底。

　　建信期货黑色(sè)产业研(yán)究主管(guǎn)翟贺(hè)攀对记者表(biǎo)示，自(zì)今(jīn)年3月中旬以来，铁矿石(shí)、钢材(cái)等黑色(sè)系商品(pǐn)市场整体(tǐ)陷入“供应增(zēng)、需(xū)求底部(bù)徘(pái)徊、成本塌(tā)陷(xiàn)”的负向循(xún)环，期(qī)现货价格呈(chéng)“螺旋式”走低趋势。

　　“具体来(lái)看，近两(liǎng)个月来钢材下游需求恢复距离此前预(yù)期(qī)有较大(dà)差(chà)距，叠加今年年初以(yǐ)来(lái)市场对下游需求的乐观预(yù)期(qī)，导致(zhì)钢厂产(chǎn)量增幅(fú)较(jiào)大。而在市场供需阶(jiē)段性错配(pèi)的(de)情(qíng)况下，钢铁(tiě)原燃料进(jìn)口规模又出现明显增长，同时预期中的下半年的粗钢(gāng)产量(liàng)平控政策也进一步(bù)压低了钢铁(tiě)原燃料价格。”翟贺攀说。

　　据(jù)Mysteel相(xiāng)关数(shù)据统计，3月初以(yǐ)来，钢材五(wǔ)大品种周度表观消费量均值为1000万吨，仅比去年同期增长0.6％，但(dàn)较2019-2021年(nián)同期分别下降9.0％、9.1％和(hé)12.8％。据国家(jiā)统计局数(shù)据，1-4月份我国(guó)粗钢产量(liàng)为3.54亿吨，同比增(zēng)长5.4％。据海关统计(jì)，1-4月(yuè)份我国进口铁矿石与炼焦(jiāo)煤分别(bié)为3.85亿吨和(hé)3114万吨，同比分别增(zēng)长8.6％和88.6％。

　　钢材短期或延续弱势，中期有(yǒu)反弹空(kōng)间

　　从(cóng)当(dāng)前(qián)钢材市(shì)场面临的问(wèn)题(tí)来(lái)看，方正中期期货研究(jiū)院黑色组长汤冰华告诉记者，主要有以下(xià)三(sān)个(gè)方面的问题(tí)：一是高炉(lú)减(jiǎn)产不充分；二是外需可能会(huì)大幅下滑；三是国内(nèi)政策刺激还比较有限，当(dāng)前内需虽然未见好转(zhuǎn)，但今年以来表现(xiàn)一直低于预期。

　　谈及(jí)当前(qián)钢矿品(pǐn)种价格底部(bù)是否已现，汤冰华表示，由于(yú)二季度以来国内政策利(lì)多有限，导致(zhì)“买预期”交易未能如期出现，但国内市场(chǎng)利空在价格(gé)中(zhōng)已有体现(xiàn)，从后(hòu)期市场(chǎng)表现来看，钢材需求(qiú)端利空可能(néng)来自海外，6月出(chū)口一旦转差，则板材(cái)供应压力(lì)会明显增(zēng)加，产量也面临继续压减。因此，在经历4-5月份的政策不及预期后(hòu)，国内下一个相对重(zhòng)要的政策时点(diǎn)可能在7月的半年度经济数(shù)据公布后，在此之前(qián)，钢矿品(pǐn)种价格底(dǐ)部的确(què)立(lì)需要黑色商品(pǐn)整(zhěng)体供应回落，即(jí)铁水产量、焦煤供(gōng)应及铁矿石非主流矿发货均出(chū)现下降。不过目前焦煤进口通(tōng)关及铁矿石非澳巴发货已开始减(jiǎn)少，但(dàn)铁水下(xià)降并不(bù)明(míng)显，负反(fǎn)馈(kuì)还在持续，价格还未真(zhēn)正见底。

　　在黄科看来，后续钢矿(kuàng)品种止跌需要具备两个条件：一是煤炭价(jià)格止(zhǐ)跌，从成本端(duān)对钢(gāng)价(jià)形成一定支撑；二是钢厂方面(miàn)有(yǒu)实质性的减(jiǎn)产行动，从而改善市场对(duì)于后期供需平(píng)衡(héng)的预期。不过，从目前(qián)情(qíng)况来看，在进口煤冲击之下，近期国内煤炭市场情绪较为悲观，动力煤价格有加速下跌迹象；此外(wài)国(guó)内粗钢(gāng)产量(liàng)平控政策尚(shàng)未执行，钢厂主动减产意(yì)愿不强(qiáng)。因此，预计短(duǎn)期内黑色(sè)系品(pǐn)种或延续弱势，整体易跌难涨。

　　“积重难返(fǎn)的市场供需格局，与成本塌陷叠加造(zào)成的负向循环，或将令铁(tiě)矿石、钢材等黑色系商品(pǐn)价格(gé)惯性下跌趋势短暂(zàn)延续，难有像样的反弹(dàn)。”翟贺(hè)攀说。

　　此外值(zhí)得注意的是，在(zài)期货价格大幅下探(tàn)之际，螺纹钢(gāng)现货价格已跌回至2020年5月之前(qián)的水平。对此，翟贺攀告诉记(jì)者，螺纹钢现货目前回归(guī)2020年疫(yì)情初期的价格区间有(yǒu)利于(yú)行(xíng)业供需加快(kuài)调(diào)整，且目前(qián)距离2020年底部不远。

　　“因此，基(jī)于钢厂铁矿石库存和钢材社(shè)会库存(cún)较近年同期偏低、6月份之后来自政策面和市场力(lì)量的供应压减速度加快(kuài)、稳经(jīng)济(jì)政策效(xiào)果或(huò)将在下半年显现、国际局势缓和以及(jí)国内外价差有利于钢材出口再上(shàng)台阶等因素，未来(lái)2-4个(gè)月，我们对黑(hēi)色系商品价(jià)格保(bǎo)持谨慎(shèn)乐观，尽(jǐn)管难以恢(huī)复至今年4月中旬之前的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，但中期反弹依然有空间。”

　　汤冰华也表示，当(dāng)前(qián)钢铁(tiě)产(chǎn)业链库存整体(tǐ)较(jiào)低，因此在后续(xù)进入(rù)减(jiǎn)产期间后，钢材价格(gé)下跌一(yī)旦出(chū)现(xiàn)企稳，那么低价可能(néng)会刺激(jī)补库(kù)，并(bìng)带(dài)动行情出(chū)现阶段(duàn)反弹。

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