近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liá岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文ng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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