编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华(huá)盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达(dá)到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在(zài)策略(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差职(zhí)回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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