4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致(zhì)国(guó)内(nèi)外(wài)棉(mián)花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来(lái)一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上(shàng)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生(shēng)长进(jìn)度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增(zēng)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗加。需求(qiú)端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉(mián)花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外(wài)地区(qū)棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公布的(de)美棉(mián)周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预(yù)测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万(二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续抬升。

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