近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社蓝宝石的寓意是什么创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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