5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市场利(lì)率定价自(zì)律(lǜ)机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端(duān)定(dìng)价(jià)压(yā)力(lì)较大(dà)且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存(cún)的活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持(chí)续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人ng>平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更多(duō)是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存(cún)款，实(shí)际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低(dī)银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不(bù)大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看(kàn)银(yín)行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银行和(hé)股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释(shì)放(fàng)了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期(qī)存款(kuǎn)和(hé)相当部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀的基(jī)金经(jīng)理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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