海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持(chí)续(xù)下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算机和(hé)传媒(méi)表现亮眼；下游消(xiāo)费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季同(tóng)比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利(lì)有待(dài)改(gǎi)善，其(qí)中受益于国产替代的半导(dǎo)体材料和半导体(tǐ)设(shè)备维持较高(gāo)增速(sù)，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的快(kuà公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员i)速发(fā)展。

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