随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为(wèi)例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国(g阴肖有哪几个生肖uó)微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共(gòng)同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去(qù)库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhō阴肖有哪几个生肖ng)伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的(de)投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权(quán)益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价(jià)的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力阴肖有哪几个生肖去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的(de)事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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