财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事(shì)件有(yǒu)关的一个(gè)重要(yào)问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东(dōng)和(hé)非(fēi)洲(zhōu)地区(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么qū)的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员(yuán)会一(yī)致投票(piào)通过了(le)上述决议(yì)。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没(méi)有(yǒu)出现在投票的清(qīng)单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的参考债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同(tóng)等(děng)地位，并(bìng)以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条(tiáo)款(kuǎn)和担(dān)保条件，次(cì)级债的(de)持有人(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么rén)是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会(huì)没有对(duì)AT1债券(quàn)是(shì)否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举也引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的(de)作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于参(cān)考资产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的(de)市场价值。各(gè)个区域(yù)的信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这(zhè)部(bù)分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低(dī)于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易完成后(hòu)加(jiā)入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可(kě)预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么