财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了(le)多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前(qián)监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会(huì)的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎ值此之际是什么意思春节，值此 之际o)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定(dìng)价值此之际是什么意思春节，值此 之际利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落(luò)，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时(shí)，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范化解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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