金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北戊申年是哪一年向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获(huò)得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司(sī)于(yú)当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与(yǔ)境(jìng)内(nè戊申年是哪一年i)参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī戊申年是哪一年)照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立(lì)“互(hù)换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机(jī)构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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