今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一(yī)季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度规模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季(jì)度(dù)退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金(jīn)成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季(jì)报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的(de)预期(qī)，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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