财(cái)联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行(xíng)业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司嗤笑的意思(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会嗤笑的意思，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低利润产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外，低利率环境嗤笑的意思(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负(fù)面清单、下(xià)调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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