大家好，简单看一(yī)个基(jī)金经(jīng)理，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理(lǐ)的海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)来看，截(jié)至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作中，本基(jī)金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节奏变化和(hé)结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的超额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色估值(zhí)体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持(chí)续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的(de)天数已(yǐ)累计达(dá)到(dào)22天(tiān)，上(shàng)一(yī)次出现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新(xīn)能源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了(le)6717亿元，较太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位4月(yuè)第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòn太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位g)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本(běn)轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需求出现集(jí)中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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