中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)立(lì)合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月1对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思9日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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