钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何消(xiāo)化？过(guò)往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人(rén)们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的(de)重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此(cǐ)前对(duì)交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)在上(shàng)述的54亿(yì)元资(zī)金外(wài)，还需(xū)要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名元的(de)盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公司(sī)归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈(yíng)利就已经(jīng)达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名(míng)客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户名称(chēng)和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例的替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继(jì)茂(mào)就告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池(chí)的成(chéng)本优势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下(xià)探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技在内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名4.81亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号，实(shí)施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的(de)建(jiàn)设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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