用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的(de)历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩(jì)明显不及(jí)市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一(yī)季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少(shǎo410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服务企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ru410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗ǎn)件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云(yún)上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却(què)还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场(chǎng)，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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