全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交(jiāo)会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的(de)美股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季(jì)度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其(qí)非(fēi)常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年(nián)一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的(de)全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股的持(chí)仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥水的(de)美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢证券，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同(tóng)时(shí)也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水的第一大(dà)重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持(chí)了(le)百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持(chí)股数量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水在一(yī)季度(dù)小幅加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增持的标(biāo)的还(hái)包括(kuò)谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持(chí)的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的(de)还有拼多多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持(chí)了其特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联席首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的(de)开端(duān)，因为全球对(duì)美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在(zài)全球(qiú)货(huò)币(bì)市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢场(chǎng)和利率的(de)工具。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如(rú)此，由(yóu)于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平(píng)高于(yú)经济(jì)体的生(shēng)产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在(zài)实施紧缩(suō)政策(cè)——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近(jìn)于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力产出(chū)水(shuǐ)平一(yī)致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制(zhì)定者(zhě)有足(zú)够的空间提振(zhèn)经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性(xìng)方向，促(cù)使人(rén)们抛售(shòu)资产持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未(wèi)来实(shí)际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和(hé)地区处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和地(dì)区(qū)的(de)政策铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢制定者(zhě)支持货(huò)币和信用流动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微(wēi)发(fā)文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美(měi)联储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其(qí)中美国采取了最激(jī)进(jìn)的应对通胀的(de)举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联(lián)储(chǔ)加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)严(yán)重问题(tí)，但(dàn)名(míng)义支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行(xíng)被(bèi)接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可(kě)能(néng)需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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