北(běi)京时间(jiān)5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和副(fù)董事长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来(lái)自全(quán)球投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先知”再度(dù)和投资(zī)者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市场(chǎng)关注(zhù)的(de)AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹(píng)果以及公司“接(jiē)班人(rén)”等热点话题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格依(yī)然高度(dù)看好苹果公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对(duì)苹果公司(sī)带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链中的重要(yào)位置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目(mù)前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01. 武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百>

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好(hǎo)许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克(kè)希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个阶(jiē)段(duàn)的(de)交易，第(dì)一个阶(jiē)段价格(gé)很好，第二个(gè)阶段由(yóu)于他(tā)们去年(nián)优异的业绩对(duì)卖(mài)家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行了(le)“股权”会计处(chù)理。2023年(nián)初，伯克(kè)希(xī)尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将(jiāng)使(shǐ)我们(men)的所有权提高到80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备(bèi)沃(wò)尔玛一样分销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有很多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有些产品很难让(ràng)人们只去沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)购买，我们也会把产品(pǐn)的分销(xiāo)渠道多(duō)元(yuán)化，我(wǒ)们希望能够拥有多(duō)个具备沃(wò)尔玛一样分销能力(lì)的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然(rán)有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面临的(de)问题不在于是否开(kāi)新店(diàn)。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次(cì)我们都(dōu)是在最(zuì)初觉得走对(duì)了方(fāng)向，但(dàn)后来发(fā)现还是(shì)不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和(hé)迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影行业是一个(gè)（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严(yán)峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫(yì)情的来临(lín)，客流量(liàng)减少了，但电影(yǐng)院不能减(jiǎn)少影片供应，也不(bù)能(néng)减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动(dòng)视暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做(zuò)得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯(bó)克希尔出(chū)售(shòu)动视(shì)暴雪股份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于(yú)微软，我认为他们已经做(zuò)得(dé)非常出色(sè)了，为(wèi)了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关部门积(jī)极(jí)地进行(xíng)了合作，但这(zhè)并不代表他(tā)们(men)最终一(yī)定会成(chéng)功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解(jiě)决的(de)问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最终没有成(chéng)功，也不代表微软或动视暴雪有任(rèn)何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔(ěr)持仓占(zhàn)比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超过了能源业(yè)务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不(bù)高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)是(shì)放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋(qū)势会如何(hé)发(fā)展(zhǎn)，但我们(men)知(zhī)道什么是正确的价格(gé)，我(wǒ)们可以在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以(yǐ)及它对企业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数人可(kě)能会选择放弃(qì)买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表(biǎo)示(shì)担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的(de)。”以此(cǐ)来表示(shì)，这笔投资是(shì)没问(wèn)题的(de)，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意(yì)，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会(huì)花1500美(měi)元买一(yī)部手机，同样，也(yě)有人(rén)花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车(chē)，要么放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前发(fā)送了(le)提(tí)问，想了解伯克希(xī)尔在一(yī)个(gè)季(jì)度内快速买(mǎi)入卖出台积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特(tè)对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电是世界(jiè)范(fàn)围(wéi)内管理最完(wán)善且最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的(de)一家子(zi)公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)，这家公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他(tā)高估了一个不需(xū)要高估就能成为天才(cái)的人。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他(tā)的(de)智商可(kě)能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的(de)）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢接受不可能的(de)目标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在(zài)寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于(yú)解决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢(huān)我现在的生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车(chē)即将大获(huò)成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查(chá)理都觉(jué)得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起(qǐ)来拥(yōng)有整个世界(jiè)，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车公司(sī)1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商(shāng)，而当时人(rén)口(kǒu)大约是1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽车公(gōng)司还会(huì)面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但事实也并非如(rú)此，法拉(lā)利就(jiù)处于一(yī)个特殊的位置。虽然我(wǒ)们(men)觉(jué)得，汽车不(bù)是一个吸(xī)引人的行(xíng)业，但电动汽车(chē)即将大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨大(dà)的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投资(zī)者(zhě)关于(yú)人工智能(néng)的问题时，芒格表示(shì)，如(rú)果你到中国(guó)的(de)比亚(yà)迪工(gōng)厂(chǎng)去看一(yī)看，会(huì)发现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高(gāo)，但我还是觉(jué)得(dé)用人可(kě)能(néng)更好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴(bā)菲(fēi)特也表示，人(rén)工智能虽然(rán)可以(yǐ)做(zuò)一些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也(yě)曾带我去看微软的产品，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完善(shàn)，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全(quán)世(shì)界，但它并不能改变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造(zào)新(xīn)机(jī)会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额(é)收益的(de)机会在(zài)相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年(nián)到现在(zài)，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都(dōu)有新的(de)改变，新(xīn)的事物永(yǒng)远在不断(duàn)出(chū)现(xiàn)，而且会取代一(yī)些原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之前买下伯(bó)克(kè)希尔能(néng)源这(zhè)家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的问题。从传统能(néng)源向新能源的转变(biàn)，我们(men)在这个方面做(zuò)了(le)非常(cháng)多的投入(rù)。不过(guò)，现(xiàn)在做的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我们有3家美国的公共事业(yè)公司(sī)，我们希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不同的计划，然后将这些计划进(jìn)行整合。我们(men)也将(jiāng)我们的(de)目标进行了(le)同步(bù)规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在(zài)公共事业方面希望能(néng)够取得(dé)的成绩(jì)，但(dàn)这个过程是不容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事件(jiàn)引(yǐn)发(fā)的蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对(duì)投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)出的硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破(pò)产事件会带(dài)来怎(zěn)样的经济(jì)后果时，巴(bā)菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即使联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公司的限额(é)是25万美元，这是(shì)法令的规定(dìng)，但这不是(shì)美(měi)国的(de)行为方式，就像他们不(bù)会(huì)让(ràng)债务上限导(dǎo)致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿(yuàn)意公开(kāi)向美国公众解释(shì)为(wèi)什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问(wèn)题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑(duì)而失(shī)去了工(gōng)作。不过，这(zhè)些年来，银行(xíng)系(xì)统发生了(le)很大变(biàn)化。二战后的那一年，有多(duō)达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也(yě)是(shì)在那时，我们(men)做了一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年(nián)了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到(dào)担(dān)忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多(duō)次修改规(guī)则

　　导致银行系(xì)统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责任。他们(men)改(gǎi)变了(le)很(hěn)多次(cì)保(bǎo)证金要求(qiú)，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人会给银行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解决(jué)不了财政问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动性，引发了严重的通(tōng)货膨(péng)胀，市(shì)场普遍在批评美(měi)联(lián)储失职(zhí)。不过(guò)，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们(men)无法解决(jué)财政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很(hěn)乐观(guān)，他表示，我(wǒ)们在第二次世(shì)界大战中付出了代价。我们每个人，包括学校的(de)孩子和(hé)其他(tā)人，也包括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债券和(hé)储(chǔ)蓄(xù)债券等(děng)等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法预(yù)计宏观环(huán)境(jìng)会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新(xīn)发明(míng)，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)可(kě)以(yǐ)有各种各样的新发(fā)明，但它需(xū)要(yào)有旧的价(jià)值观。我们(men)不知(zhī)道会发生(shēng)什么(me)，因(yīn)为在目前的情况下，可能会(huì)发生很(hěn)多事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承(chéng)担了不该承担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的(de)行为方(fāng)式，风险(xiǎn)就必(bì)须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们(men)准备(bèi)买下许多(duō)银行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你(nǐ)遵循健全的银行(xíng)投(tóu)资方法(fǎ)，不做(zuò)别人(rén)做(zuò)的一(yī)些风(fēng)险性事情，银行(xíng)可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以1900万美元投资(zī)了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司(sī)修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行(xíng)，而(ér)不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币(bì)失去信心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备(bèi)货币(bì)，我看不到任何其他货(huò)币能够(gòu)取代它。我觉得(dé)没人能理解现在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席）可(kě)能比(bǐ)我们(men)更清楚(chǔ)，但是他也不能完全(quán)控制我(wǒ)们的财(cái)政政策(cè)。当疫情(qíng)发生的时候，并没(méi)有人知道需要印多少数额的(de)货币才能解(jiě)决问题(tí)，而直到它失控。人们会对货币失(shī)去信心(xīn)，他们的行(xíng)为方式(shì)可能会完全(quán)不同。我(wǒ)们无法预(yù)测(cè)，但我们(men)知(zhī)道这不是一个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保险业务(wù)，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依(yī)然是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖(gài)可(kě)在技术方面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业(yè)绩(jì)表现(xiàn)得非常好，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还是(shì)汽车(chē)保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资(zī)者提(tí)出的商业地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是否会在商(shāng)业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示(shì)，伯(bó)克(kè)希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等一系列(liè)负面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多地(dì)方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的(de)，它(tā)会影响很多人。建筑(zhù)不会(huì)消失，但所(suǒ)有者会变化，人(rén)们总是喜(xǐ)欢买没有追索(suǒ)权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面(miàn)临的机遇和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲(fēi)特表示，他密切关(guān)注这(zhè)一(yī)团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一(yī)段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面的(de)挑战，不(bù)过还面临劳(láo)工问题和其他一(yī)些问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁(tiě)路(lù)的长期运营，而(ér)不是(shì)短期专注于在(zài)20年(nián)内达到某一运营(yíng)指标(biāo)，要(yào)长期为客户提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没有一次(cì)情绪化投资(zī)决定

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪作出(chū)错误的投资决定时，巴(bā)菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想成(chéng)为一(yī)个没有感情的人，但肯定(dìng)想在做投资或(huò)商业(yè)决定时成为(wèi)一(yī)个没有感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥(yōng)有更(gèng)多(duō)的(de)企业(yè)，企业赚更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希(xī)尔的(de)所有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要花任何(hé)钱(qián)。我们投资并创造(zào)了(le)超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购的机会是非常有限的(de)

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么(me)要(yào)派(pài)发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的(de)是收购伟大(dà)的企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美(měi)元的价格(gé)，收购一(yī)家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一(yī)大(dà)堆(duī)公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题(tí)是，我们收(shōu)购的(de)机会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好公司(sī)面临被(bèi)卖掉的(de)时(shí)候，我们需(xū)要(yào)足够的资金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法做(zuò)什(shén)么(me)让股(gǔ)价稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们(men)正在(zài)用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长期防御能力之(zhī)间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度预算是(shì)否达标，我们感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥有(yǒu)一个美(měi)好的(de)事业(yè)。好的(de)企业不(bù)多，但我(wǒ)们确(què)实找到了一些，例(lì)如，当我们(men)在1966年试(shì)图涉足百货商店业务(wù)时，我们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以(yǐ)算是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者的(de)行为(wèi)，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势(shì)，如(rú)果能做到(dào)这(zhè)点，那也(yě)能(néng)获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资(zī)人关(guān)注的接(jiē)班人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔一定会继(jì)承我的工作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些(xiē)事情做得更好(hǎo)，或者(zhě)去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格(gé)是做出最终决(jué)定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业(yè)务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不(bù)会(huì)让他们(men)接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在(zài)于从不会(huì)频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多(duō)很优秀的(de)经理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的(de)更好原因之一(yī)，是(shì)从(cóng)不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可(kě)取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去尝(cháng)试(shì)改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个(gè)体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前我们每(měi)天(tiān)都会(huì)聊天，现在没有那(nà)么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露(lù)到访(fǎng)日(rì)本五大商社(shè)

　　是为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社(shè)。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了把格(gé)雷格介绍(shào)给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长期合作的机会。它(tā)们是一些(xiē)令人难以(yǐ)置信的投(tóu)资(zī)机会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两天走(zǒu)访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来(lái)幸福(fú)感

　　在问答(dá)环(huán)节(jié)，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无(wú)限的资本和大量的人才。“就(jiù)像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书时至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克希尔(ěr)被认为(wèi)是(shì)一(yī)个国家的资产而非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希(xī)尔的(de)资本还是会(huì)比大部分公司(sī)都要(yào)多，也仍然(rán)可(kě)以在国家的经济(jì)中投入非常多的钱，带(dài)来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他(tā)仍会做出与(yǔ)现在相同(tóng)的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃(wò)伦(lún)和查(chá)理定下了(le)非常优(yōu)秀的回购计划(huà)框架，我(wǒ)会继(jì)续(xù)沿用，因为股票回购将(jiāng)同时对股(gǔ)东和(hé)公司自(zì)身(shēn)的运(yùn武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)营产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么(me)不通过回购(gòu)来提升单(dān)股内在价值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产(chǎn)规(guī)划的(de)问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要(yào)把某几只股票(piào)拿好就行，但这并不适(shì)合(hé)所有人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩子拥(yōng)有某种价(jià)值观，重要的是：你要(yào)践(jiàn)行(xíng)这(zhè)样的价值观，并(bìng)和他们谈论这(zhè)个价值(zhí)观(guān)，从他们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说(shuō)：“如(rú)果你(nǐ)想弄清(qīng)楚(chǔ)如何度(dù)过这一生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在各自(zì)的问题(tí)。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并没有(yǒu)签过遗嘱，因为(wèi)签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩子的理解以(yǐ)及(jí)他们(men)的建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期(qī)来做，效果是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成(chéng)长。“有一(yī)些人完全(quán)不(bù)向他(tā)们的孩子透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让(ràng)他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后会很难(nán)更改，我认为这是家长犯下(xià)的(de)一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱(qián)要量(liàng)入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到(dào)老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一切(qiè)，那你(nǐ)一定(dìng)会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都(dōu)押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业(yè)务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非常热爱自(zì)己的(de)事(shì)业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的(de)工作环境，没有什么(me)能比这更美(měi)妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关(guān)注(zhù)《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些非常有说(shuō)服力的话(huà)，告诉我我在(zài)过(guò)去(qù)8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无(wú)论他的(de)想法是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至还不时(shí)去(qù)亚马逊看看这本书的排名(míng)，它(tā)一(yī)直在畅(chàng)销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的(de)位置。试想下(xià)，到哪里再找一本(běn)书在其(qí)领域里具有这样持(chí)续的地位？”

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