海通策(cè)略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计(jì)23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（T咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉TM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向下(xià)游转移；中(zhōng)游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数(shù)字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产替代的半(bàn)导体材(cái)料和半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)维持较(jiào)高增(zēng)速(sù)，其中(zhōng)设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济景气度高(gāo)位回落，新型(xíng)电网盈(yíng)利增(zēng)速持续(xù)提(tí)升，主要受(shòu)益于储能的快速发展(zhǎn)。

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