AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔shape>

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔也(yě)体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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