金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的(de)协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署协(xié)议类型等事(shì)项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wè说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用i)纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民(mín)币基(jī)本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用>

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