金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

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　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出(chū)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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