分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下列任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益(yì正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金实(正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

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