今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(tí)升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全(quán)市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构投资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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