编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完(wán)全(quán)一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的(de)业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(l禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气ái)看，在上一季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽(hū)视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了(le)前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气