分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监管两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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