中国金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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