昨夜，美国银行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期(qī)市场利率大幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交(jiāo)易(yì)员不(bù)再完(wán)全押注美联储(chǔ)会(huì)再加息(xī)25个基(jī)点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当(dāng)前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交易员认(rèn)为(wèi)美(měi)联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易(yì)还显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押(yā)注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘(pán)，国(guó75寸电视长宽是多少)内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是(shì)国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违(wéi)约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人(rén)都要(yào)经(jīng)历(lì)为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我(wǒ)们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的(de)审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有关工作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平(píng)维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市(shì)的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调整系数(shù)根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示(shì)，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来(lái)看，今年下半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部(bù)监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团(tuán)化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2075寸电视长宽是多少23年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发(fā)展态势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议(yì)养殖(zhí)端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的(de)扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，市场对于第二(èr)波(bō)新冠疫(yì)情可(kě)能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋(qū)势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食(shí)用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供(gōng)应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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