5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向受(sh关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗òu)到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在(zài)今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的(de)情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难(nán)处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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