芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解(jiě)为三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是(shì)失业(yè)增加的(de)结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在(zài)下(xià)降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数据(jù)解(jiě)读时(shí)，披(pī)露了当(dāng)前青年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电(diàn)热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个(gè)行(xíng)业是国(guó)民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的(de)知(zhī)识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业(yè)人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大(dà)多高于(yú)全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复(fù)苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)生活性服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业(yè)的(de)一季度(dù)就(jiù)业尚未出(chū)现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届(jiè)生(shēng)就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青(qīng)年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统(tǒng)计局披露(lù)的青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业(yè)即(jí)进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青(qīng)年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施，每年进(jìn)行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查(chá)范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户(h一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ù)约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人(rén)左一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限公司

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